证券从业《市场基础》知识精讲第一章
企业、商业银行、非银行金融机构等机构投资者为实现资本增值或通过市场化模式并购扩张也会参与证券市场投资,成为主要的机构投资者。
3、证券市场中介机构
证券市场上的中介机构主要包括:1、证券交易所。其主要职责在于:提供交易场所与设施;制定交易规则;监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性,确保市场的公开、公平、公正;2、证券承销商和证券经纪商;主要指证券公司(专业券商)和非银行金融机构证券部(兼营券商);3、具有证券律师资格的律师事务所;4、具有证券从业资格的会计师事务所或审计事务所;5.资产证券评级机构;6、证券投资的咨询与服务机构。
4、自律性组织
在我国证券自律性组织包括证券交易所和证券协会。我国的证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人。它发挥政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带作用,促进证券业的发展,维护投资者和会员的合法权益,完善证券市场体系。我国证券业自律性机构是上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会和中国国债协会。
5、证券监管机构
依据《证券法》,证券监管机构是依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则,并依法对证券的发行、交易、登记、托管、结算,证券市场的参与者进行监督管理的部门,主要包括中国证券监督管理委员会和地方证券监管部门。中国证监会是我国证券管理体制中的核心构成部分,其核心地位由我国《证券法》第1条和第166条加以明确。第1条规定,国务院证券监督管是机构依法对全国证券市场实行统一监督管理。第166条规定,国务院证券监督管理机构依法对证券市场履行监督管理,维护证券市场秩序,保障其合法运行。这两条总括了中国证券会的法律地位:是我国最高的证券监管机构,是专门的证券监管机构。
三、证券市场主要产品
证券市场主要产品包括股票、债券、基金以及金融衍生工具。
1、股票是我们大家都比较熟悉的一种金融投资品种。股票作为企业的资金凭证在专业性的证券市场交易,投资者获利的途径有两种:一种是享受企业经营的分红,另一种是搏取市场差价。股票是一种高收益的投资品种,炒股票需要投资者具有相当专业的金融知识,不断积累投资技巧,提高自己的分析能力。
2、债券可分为国债和企业债券两种,企业债券虽然收益高于国债,但是投资者要关注企业的信誉、企业的经营状况及企业的偿还能力,所以投资的安全性就大大降低了。所以人们更加青睐于国债,国债是政府发行的,安全性高,所以更能赢得投资者的信任,另外国债的收益要比储蓄高。但国债也有其缺点,国债有发行期,提前支取要缴手续费,逾期兑付又不计息,国债仅比储蓄收益略高。另外,由于投资周期长,存在一定的通货膨胀风险,所以只能作为一个保值品种。
3、基金是一种大众化的信托投资工具。投资基金是由基金管理公司或其他发起人向投资者发行受益凭证,将大众手中的零散资金集中起来,委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和运作,并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或保管人,基金经理人将通过多元化的投资组合,降低投资风险,谋求资本长期稳定的增值。投资者按比例分享投资收益与承担投资风险。购买基金主要关注基金管理公司的信誉及其业绩。
在传统的基金之外,创新型基金也倍受市场关注,创新型基金分两类:一类是“交易型开放式指数证券投资基金”(Exchange Traded Fund,以下缩写ETF),简称“交易型开放式指数基金”,又称“交易所交易基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF,并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。它有几大特点:第一,ETF跟踪某一指数,属于被动型投资。第二,既像开放式基金一样可以申购赎回,又能像封闭式基金一样上市交易。第三,存在一级市场和二级市场的套利机会。
此外,为应对基金发展面临的一些问题,我国已开始酝酿推出创新型封闭式基金。
4、金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品。按基础工具种类,可分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具;按产品形态可分为远期、期货、期权和掉期四大类;按风险―收益特性可分为对称型与不对称型两类。
我国主要的金融衍生工具是权证:权证分为认购权证和认沽权证。认购权证赋予持有人在约定的日期以约定的价格认购某种股票的权利,认沽权证赋予持有人在约定的日期以约定的价格卖出某种股票的权利。目前沪深两市中的权证主要是由上市公司股权分置改革对价时而发行的,以及从公司可转债分拆而衍生出的权证。
即将推出的股指期货也是一种金融衍生工具。股票指数期货,就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后,股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。推出股指期货将给市场增加新的投资与获利工具,同时也增加了一种新的避险工具,提升股票市场的价格发现功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠杆性强等特点,股指期货对于市场信息反应,要比现货市场更加快捷迅速。随着现货市场信息传导机制加强,最终会使市场流动性增强,不仅不会增加现货市场波动性,反而能够起到对冲不确定性,稳定现货市场的功能。
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