注册会计师考试辅导:租赁决策
这一块儿内容是针对融资租赁展开的,要把握一个基本思路和过程:对于承租人来说,要用到差量现金流量,而出租方则不需考虑差量现金流量。
1.对承租人来讲,需要比较租赁方案和自行购置方案的差量现金流量,将其折现后,得出净现值,决策时:
NPV(承租人)=租赁资产成本?租赁期现金流量的现值-支付的期末资产余值价款的现值如为正数,即该租赁资产的购置成本大于租赁方案现金流量的现值,则租赁有利。反之,则自行购置有利。
一般地,上式中:租赁期现金流量=租金?利息(或手续费)抵税(1)由于租赁中,避免了购置资产支出,因而将避免的资产支出作为一项现金流入。
(2)由于其租金支出不能全额直接抵税,因此,要根据利息和手续费等分别抵税,所以,不存在租金抵税问题。
(3)由于租赁方案和购置方案中,承租人均需计提折旧,故折旧抵税因素就构成了一项无关现金流量,在决策时就不予考虑了。
(4)租赁期末,由于承租方要按资产余值购买该资产,因此,该项支出也是租赁方案的一项现金流出。
(5)折现率的选择:
①计算租赁期的现金流量的现值时,要用有担保债券的税后成本。因为,租赁业务中的租金定期支付,类似于有担保债券。租赁期结束前,该资产的所有权还属于出租方,如果承租人不能按时付租金,出租方有权收回该租赁资产。
②计算期末资产余值价款的现值时,要用项目的必要报酬率确定。因为,持有资产的经营风险大于借款的风险(财务风险)
2.对出租人来说,该租赁视为一项投资。其现金流量不存在差量问题。
NPV(出租人)=租赁期现金流量的现值+租赁期末资产余值价款的现值-租赁资产成本其中:租赁期现金流量=租金*(1-所得税税率)+本金抵税(1)与承租人相反,购置资产的成本是一项现金流出,是一项实实在在的支出。
(2)出租人不提折旧,而是按分期销售处理,即是收取租金为收入,是要纳所得税的;收回本金为销售成本,是要抵减所得税的。
(3)折现率选择同承租人。
(4)租赁能够存在的主要条件之一是租赁双方的实际税负不相等,通过租赁减少总的税负,双方能分享租赁节税的好处。也是长期租赁存在的最主要原因。
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